Salarios reales suben 3,2% pero sectores productivos siguen rezagados

Chile exhibe señales contradictorias: los salarios reales crecen 3,2% anual y la inflación cede terreno, pero la industria metalúrgica acumula seis meses consecutivos de contracción y la incertidumbre política en Estados Unidos presiona los activos locales. La recuperación macroeconómica no es homogénea ni está exenta de riesgos.

Recuperación salarial en un entorno de desinflación selectiva

El avance de 3,2% en los salarios reales durante los últimos doce meses representa la mejora más tangible para los hogares desde el peak inflacionario de 2022. Este repunte responde al control progresivo del IPC, que ha permitido que los incrementos nominales superen efectivamente la erosión del poder adquisitivo. Sin embargo, la mejora no alcanza a todos los sectores productivos por igual. La industria metalúrgica y metalmecánica —eslabón clave para la minería y la construcción— lleva seis meses en terreno negativo pese al repunte agregado del PIB, lo que evidencia una recuperación económica con brechas sectoriales profundas.

Fondos públicos y tensiones financieras en regiones

Mientras el nivel central distribuye recursos hacia territorios, emergen focos de tensión institucional que cuestionan la eficiencia del gasto. El reciente llamado a un fondo de mil millones de pesos para apoyar a pescadores de merluza del sur en la región de Los Lagos, junto con la adjudicación de 45 proyectos comunitarios por parte de Puerto Valparaíso y 43 iniciativas adicionales en Puerto Varas vía el Fondo Comunidad, grafica el rol redistributivo del Estado en zonas con menor dinamismo privado. Al mismo tiempo, la conectividad en zonas extremas enfrenta presiones: el Seremi regional debió descartar públicamente la suspensión del servicio de ferri entre Magallanes y Aysén, pese a una deuda pendiente con TABSA, operador estratégico para la integración territorial del sur austral.

• Fondo merluza del sur (Los Lagos): $1.000 millones para pescadores artesanales afectados por la crisis del recurso.
• Fondos Comunidad Puerto Varas: 43 proyectos adjudicados con impacto en infraestructura y organizaciones locales.
• Fondos Concursables Puerto Valparaíso: 45 proyectos comunitarios seleccionados en la región.
• Fondos Cultura 2027: Nuevas líneas de financiamiento para creación cultural en Atacama y el país.
• Junta de Vecinos Llifén: Adjudicación FFOIP para adquirir chipeadora de prevención de incendios forestales.

Fragilidad financiera y riesgo sistémico en consumidores

La demanda de la actriz Amparo Noguera contra el Banco de Chile por 528 millones de pesos —tras una estafa que habría comprometido sus ahorros— instala una pregunta incómoda sobre los protocolos de seguridad bancaria en operaciones de alto monto. El caso no es aislado: en Ensenada, una mujer fue detenida tras estafar a 200 familias por un perjuicio estimado en 350 millones de pesos. Ambos hechos, aunque de naturaleza distinta, coinciden en un período en que la CMF ha intensificado su escrutinio sobre plataformas financieras no reguladas y la banca tradicional enfrenta presión competitiva de parte de fintechs. En ese contexto, Flow —empresa de servicios de pago— proyecta el lanzamiento de nuevos productos financieros, lo que amplía el ecosistema de alternativas para usuarios y eleva el estándar de supervisión requerido.

Lo que viene

La trayectoria de los salarios reales dependerá de que el IPC no repunte ante eventuales presiones cambiarias derivadas de la volatilidad política en Estados Unidos, que ya ha comenzado a estresar los activos de inversionistas en mercados emergentes. Para la industria metalmecánica, la recuperación efectiva quedará condicionada a la reactivación de la inversión minera en el segundo semestre. El Banco Central tendrá que calibrar con precisión su política monetaria en ese escenario: cualquier ajuste prematuro de tasas podría frenar el consumo justo cuando los salarios reales empiezan a ganar terreno real.